همه چیز درباره حباب قیمت سکه

حباب قیمت سکه این روزها یکی از اصطلاحاتی است که دائما با آن برخورد می کنیم. همانطور که از اسم آن بر می آید حباب به معنی یک چیز غیر واقعی است که به سرعت از بین می رود و اولین چیزی که به ذهن متبادر می کند این است که قیمت سکه واقعی نیست. اما موضوع به این سادگی هم نیست و درباره نحوه محاسبه آن بین کارشناسان اختلاف نظر وجود دارد.

به گزارش روزنامه اقتصادی فرصت امروز برخی از کارشناسان اعتقاد دارند تفاوت میان ارزش واقعی یا ارزش تئوریک سکه با قیمت سکه در بازار همان حباب سکه است. برخی دیگر اعتقاد دارند علاوه بر قیمت واقعی یا ارزش تئوریک، یک قیمت ذاتی هم برای سکه وجود دارد و تفاوت بین قیمت ذاتی سکه و قیمت مبادله آن در بازار نشانگر حباب سکه است. اما این اصطلاحات واقعا به چه معنایی هستند. برای آشنایی بیشتر به توضیحات و مثالهایی که در پی می آید توجه فرمایید.

همانطور که می دانیم وزن یک سکه تمام چه طرح قدیم و چه طرح جدید برابر ۸.۱۳۳ گرم و برای محاسبه ارزش واقعی قیمت سکه امروز کافیست قیمت روز جهانی طلا را در قیمت دلار امروز ضرب کنیم و بعلاوه 5000 تومان(برخی معتقدند 7000 تومان) حق ضرب سکه بکنیم تا به ارزش تئوریک سکه برسیم. تا اینجا اختلافی بین کارشناسان وجود ندارد. فرض کنیم امروز قیمت جهانی طلا برای هر انس 1300 دلار است. در این صورت با توجه به اینکه هر انس طلا برابر است با ۳۱.۱۰۳۴۷۶۸ گرم، قیمت جهانی هر گرم طلا 41.8 دلار می شود. سئوال بعدی این است که در این شرایط طلا با چه عیاری مورد محاسبه قرار می گیرد. قیمت طلای 18 عیار که معمولا ما ایرانیها در خریدهای طلای خودمان از آن استفاده می کنیم در این محاسبات ملاک نیست. عیار 24 در محاسبات قیمت طلای جهانی مورد استفاده قرار می گیرد. برای سکه نیز طلای24 عیار محاسبه می شود. بنابراین اگر قیمت دلار امروز را 13000 تومان در نظر بگیریم و قیمت هر اونس طلا هم 1300 دلار باشد در این صورت قیمت واقعی سکه برابر می شود با:

ارزش تئوریک سکه= 5000+( 41.8*13000 ) ۸.۱۳۳  = 4424742 تومان

در بسیاری از مواقع مشاهده می کنیم که قیمت سکه در بازار بیشتر از این رقم است. علت آن چیزی جز عرضه و تقاضا نیست. در شرایط تورمی و یا مناسبتها که تقاضا برای سکه بیشتر می شود ارزش بازار آن از ارزش تئوریک آن بیشتر می شود. برخی از کارشناسان این اختلاف بین ارزش واقعی و قیمت مبادله سکه در بازار را حباب قیمت سکه می نامند. برای مثال اگر در مثال بالا سکه در بازار 4800000تومان مبادله شود حباب سکه برابر اختلاف بین 4800000 و 44247742 است و برابر 357527 تومان محاسبه می شود.

اما همانطور که گفتیم یک ارزش ذاتی هم بسیاری از کارشناسان برای قیمت سکه قائل هستند. این ارزش به پیش بینی افراد از آینده قیمت طلا و قیمت دلار برمی گردد. به اعتقاد این کارشناسان اگر افراد پیش بینی کنند که در آینده قیمت طلا و قیمت دلار افزایش می یابد قیمت ذاتی سکه  در حال حاضر بیشتر از قیمت واقعی آن می شود و اختلاف بین این ارزش ذاتی و قیمت مبادله سکه در بازار حباب نامیده می شود. موضوع را با همان مثال بالا روشنتر می کنیم. فرض کنید افراد پیش بینی کنند در 6 ماه آینده قیمت دلار به 14000 تومان می رسد و قیمت جهانی طلا نیز 1400 دلار می شود. در این شرایط با استفاده از یک نرخ تنزیل مثلا 24 درصد(6 ماهه 12 درصد) می توان ارزش واقعی فعلی قیمت سکه با قیمتهای پیش بینی شده برای 6 ماه آینده را محاسبه کرد. با استفاده از همان فرمول بالا ارزش تئوریک پیش بینی شده برای 6 ماهه آینده برابر 4561133 تومان می شود. با استفاده از نرخ تنزیل 12 درصد برای 6 ماه ارزش فعلی قیمت سکه 4580470 ریال می شود. به این ارزش قیمت ذاتی سکه گفته می شود. اختلاف بین این قیمت و قیمت 4800000 تومان بازار که برابر 219530 تومان می شود حباب سکه نامیده می شود. بدیهی است اگر پیش بینی افراد از آینده قیمت سکه و قیمت دلار خیلی بالا نباشد حباب قیمت سکه ای که از روش دوم بدست می آید کمتر از روش اول است و بالعکس اگر پیش بینی ها خیلی صعودی باشد حباب محاسبه شده از روش اول بیشتر است.